Stock Options Aziende Private

Come valutare Stock Option in una società privata Molti fondatori hanno domande su come valutare le stock option e intorno Sezione 409A. Quanto segue è un primer per aiutarli. Perché è importante valorizzare in modo accurato stock option Ai sensi dell'articolo 409A del Codice di Internal Revenue. aziende private (come start-up tecnologici) devono determinare il valore equo di mercato delle loro azioni quando si misero di stock option prezzi di esercizio (o 8220strike prices8221) al fine di evitare il riconoscimento del reddito anticipata dal optionee e la possibilità di un ulteriore 20 imposta prima opzione esercizio. Dal momento che la maggior parte delle aziende vogliono evitare questi problemi fiscali per i loro titolari di opzione, è importante valutare correttamente le opzioni. Come facciamo a determinare il valore equo di mercato di società privata Stock Under regolamenti IRS. una società può utilizzare qualsiasi metodo di valutazione ragionevole fintanto che prende in considerazione tutto il materiale informativo disponibile alla valutazione, tra cui i seguenti fattori: il valore delle attività materiali e immateriali il valore attuale dei futuri flussi di cassa del valore di mercato facilmente determinabile di simile soggetti che svolgono attività in un business sostanzialmente simile e di altri fattori pertinenti, quali i premi di controllo o sconti per mancanza di commerciabilità. Come facciamo a sapere se il nostro metodo di valutazione è 8220reasonable8221 Non c'è una risposta a questo, purtroppo. Tuttavia, vi è un porto sicuro 8220presumption8221 dall'IRS che la valutazione è ragionevole se: la valutazione è determinata da una valutazione indipendente a una data non più di 12 mesi prima della data della transazione, o la valutazione è del 8220illiquid magazzino di una società di avvio ed è fatto in buona fede, evidenziato da una relazione scritta. e prende in considerazione i fattori di valutazione rilevanti sopra descritti. Questo rapporto deve scritto da qualcuno con conoscenze significative e di esperienza o formazione nello svolgimento di valutazioni simili. Che cosa significa per la mia azienda Se la vostra azienda è il finanziamento post-VC. probabilmente si vuole ottenere una valutazione indipendente, almeno tutte le volte che si chiude un round di finanziamento, e forse più spesso se il periodo di 12 mesi è scaduto ed è necessario emettere più opzioni. Se la vostra azienda è il finanziamento pre-VC, ma ha un finanziamento di semi o ha un patrimonio importante, si consiglia di avvalersi della relazione scritta porto sicuro, anche se ci sono alcuni costi associati a tale approccio. Per evitare tali costi si può avere la scheda di arrivare ad una valutazione ragionevole sulla base dei fattori di cui sopra, ma tale valutazione potrebbe essere considerato dal fisco come irragionevole e può applicare sanzioni fiscali. Se siete una startup pre-revenue con poche attività e scarsa disponibilità di fondi. il consiglio di amministrazione dovrebbe fare del suo meglio per calcolare un valore ragionevole sulla base dei fattori di cui sopra. Quando dovremmo ri-valore di stock option Si dovrebbe valutare le stock option ogni volta che vendere azioni o concedere stock option. È possibile utilizzare una stima precedente calcolata negli ultimi 12 mesi, fino a quando non ci sono nuove informazioni disponibili che materialmente colpisce il valore (per esempio, la risoluzione contenzioso o la ricezione di un brevetto).Nella maggior parte dei casi la risposta è no per il semplice motivo che la maggior parte delle start-up don039t farlo. E quando dico fanno, voglio dire che il magazzino sarà più prezioso di quanto pagato per questo. L'unica volta che si dovrebbe considerare l'acquisto del titolo è se si lascia l'azienda o un anno prima you039re pianificazione sulla vendita di esso. Quando si lascia l'azienda, è necessario prendere una decisione se si pensa lo stock company039s vale più di you039ll pagare per questo, e there039s un'uscita in vista. Se la vostra azienda ha un uscita all'orizzonte e si sa you039ll vuole vedere dopo l'uscita, si può iniziare a pensare di esercitare un anno prima del tempo in modo da poter pagare le tasse sui guadagni in conto capitale a lungo termine, piuttosto che reddito regolare. Ricordate, tuttavia, che l'esame delle imposte sono spesso secondario quando si tratta di magazzino. Guardate, per esempio, a come Facebook o Zynga azionario ha fatto dopo l'IPO di vedere che il prezzo delle azioni ha un impatto molto più grande di ciò che i dipendenti avrebbero ottenuto dopo l'IPO di tasse. Infine, dopo una IPO, there039s spesso un periodo di blocco di 6 mesi quando si can039t vende lo stock in ogni caso. 3.6k Visualizzazioni middot View upvotes middot Not for Reproduction Greg Brown. Experienced angel investor e CFO Non vi è alcun motivo per voi di prendere in considerazione l'esercizio prima che ci sia un'opportunità di liquidità (IPO o società di vendita), la partenza dalla società, o la scadenza del periodo di opzione. 647 Visualizzazioni middot View upvotes middot non per ReproductionOne delle maggiori frustrazioni per i richiedenti di brevetti è il ritmo incredibilmente lento in cui un'applicazione ricavato dal deposito alla ricezione di un rapporto di esame di merito ad una prestazione. In media ci vogliono 15,7 mesi per una domanda di brevetto per ricevere anche una prima relazione esame sostanziale, anche se vi sia una significativa variabilità tra aree tecnologiche. MBBPs Amanda Phillips Chiamato Massachusetts Avvocati settimanale 2017 fino a venire Avvocato 6 marzo 2017 Keeping dipendenti Utili interessati Interessi, i loro benefici commerciali potenziali e Avvertimenti 24 febbraio 2017 Copyright Alert: Nuovo Copyright sistema elettronico all'Ufficio di registrare agenti designati ai sensi del DMCA 2 FEBBRAIO 2017 Serie a Venture Capital Financing: Una rassegna di 2016 e uno sguardo in avanti al 2017 il 22 settembre 2016 modelli di finanziamento in Biotech - life Serie Sciences - Pannello 3 MBBPs affiliazione con LawExchange Internazionale fornisce ai nostri clienti l'accesso a consulenti locali in 29 paesi in tutto il mondo . MBBP ha avuto una presenza al CIC-Cambridge dai suoi primi giorni - 2004 per essere esatti. Valutazione azioni ordinarie e di valutazione delle opzioni da società private di 10 anni di valutazioni Sotto 409A E 'stata la pratica di lunga data di aziende private e loro consulenti legali e contabili per determinare il valore di mercato della loro azioni ordinarie ai fini della fissazione dei prezzi di esercizio delle opzioni da parte liberamente stimando uno sconto appropriato dal prezzo delle azioni privilegiate di recente rilasciato sulla base della fase companys di sviluppo. Questa pratica, in precedenza accettato dal servizio interno Entrate (il ldquoIRSrdquo o ldquoServicerdquo) e la Securities and Exchange Commission (SEC), è stato bruscamente interrotto dalla prima sezione Internal Revenue Code 409A 1 guida rilasciata dalla IRS nel 2005. In contrasto alla prassi del passato, i regolamenti sezione 409A (la versione finale di cui è stato rilasciato dalla IRS nel 2007) contenevano linee guida dettagliate per la determinazione del valore di mercato delle azioni ordinarie di una società privata, richiedendo un'applicazione ldquoreasonable di un methodrdquo valutazione ragionevole , tra cui un paio di metodi di valutazione ragionevoli presuntivamente o porti sicuri. Queste regole hanno ridisegnato società privata comune di valutazione delle scorte e di prezzo delle opzioni pratiche. Questo primo articolo descrive brevemente pre-Sezione 409A pratiche comuni di valutazione delle scorte mdash il metodo di sconto appropriato tempo onorato. Avanti, descrive le regole di valutazione che sono state stabilite dalla sezione orientamento 409A rilasciato dalla IRS, compresi i porti sicuri. Essa descrive poi le reazioni delle società private di varie dimensioni e stadi di maturità abbiamo osservato mdash quello gestioni, le loro tavole ei loro consulenti sono in realtà facendo sul terreno. Infine, descrive le best practice che abbiamo visto evolvere finora. Si noti che questo articolo non è destinato a coprire tutte le questioni ai sensi della Sezione 409A. L'unico obiettivo di questo articolo è l'effetto della sezione 409A sulla valutazione delle azioni ordinarie della società a capitale privato ai fini della creazione di stock option non qualificato (ldquoNQOrdquo) prezzi di esercizio, in modo che tali opzioni sono esenti dall'applicazione della sezione 409A, e mdash per ragioni che spiegherò più avanti ndash anche ai fini della fissazione dei prezzi di esercizio di stock option di incentivazione (ISOs) anche se le ISO non sono soggetti alla Sezione 409A. Ci sono una serie di problemi significativi riguardanti l'effetto della sezione 409A a condizioni di opzione e sulla compensazione differita non qualificato, più in generale, che sono oltre la portata di questo articolo. 2 Introduzione E 'stato quasi 10 anni da quando la sezione 409A del Codice di Internal Revenue (il ldquoCoderdquo) è stata emanata. Questo è un aggiornamento di un articolo che abbiamo scritto nel 2008, un anno dopo la sezione finale 409A regolamenti sono stati emessi dalla IRS. In questo articolo, ci rivolgiamo, come abbiamo fatto in precedenza, l'applicazione della sezione 409A alla valutazione delle azioni ordinarie della società a capitale privato ai fini della fissazione dei prezzi di esercizio per le sovvenzioni compensative di ISO e NQOs ai dipendenti 3 e si aggiorna il migliore pratiche che abbiamo osservato, ora negli ultimi dieci anni, in azione di valutazione e di valutazione delle opzioni. Per apprezzare il significato della sezione 409A, è importante comprendere il trattamento fiscale delle opzioni non qualificati azionari sia prima che dopo l'adozione della sezione 409A. Prima della promulgazione della sezione 409A, un optionee che è stato concesso un NQO per i servizi non era imponibile al momento della concessione. 4 Piuttosto, il optionee era imponibile il differenziale tra il prezzo di esercizio e il titoli sottostanti valore di mercato al momento dell'esercizio dell'opzione. Sezione 409A ha cambiato il trattamento di imposta sul reddito delle stock option non qualificati. Ai sensi dell'articolo 409A, un optionee che viene concesso un NQO in cambio di servizi può essere soggetto a tassazione del reddito immediato sul ldquospreadrdquo tra il prezzo di esercizio e il valore di mercato alla fine dell'anno in cui i non qualificati giubbotti di stock option (e in gli anni successivi prima di esercitare, nella misura del valore di titoli sottostanti è aumentato) e una penalità di 20 imposta più gli interessi. Una società che garantisce una NQO può anche avere conseguenze fiscali negative se non riesce a trattenere correttamente le imposte sul reddito e pagare la sua quota di tasse di occupazione. Fortunatamente, un NQO concesso con un prezzo di esercizio che non è inferiore al valore di mercato del titolo sottostante alla data di assegnazione è esente dalla sezione 409A e le sue conseguenze fiscali potenzialmente negative. 5 Mentre ISO non sono soggetti alla Sezione 409A, se un'opzione che è stato destinato ad essere una ISO è poi deciso di non qualificarsi come ISO (per qualsiasi di una serie di ragioni che sono oltre la portata di questo articolo, ma soprattutto tra cui l'essere concesso con un prezzo di esercizio che è inferiore al valore di mercato delle azioni ordinarie sottostanti), verrà trattato come un NQO dalla data di assegnazione. In base alle norme applicabili a ISO, se un'opzione non riuscirebbe a essere un ISO solo perché il prezzo di esercizio è inferiore al valore di mercato del titolo sottostante alla data di assegnazione, in genere l'opzione viene trattato come un ISO se la società tentato in buona fede per impostare il prezzo di esercizio al giusto valore di mercato. 6 Vi è il rischio che una società che non riesce a seguire i principi di valutazione stabiliti dalla sezione 409A può essere considerato non hanno tentato in buona fede per l'accertamento di valore di mercato, con il risultato che le opzioni non sarebbero trattati come ISO e sarebbero soggetto a tutte le conseguenze della sezione 409A per NQOs con un prezzo di esercizio inferiore al valore di mercato. Così, l'impostazione ISO prezzi di esercizio al valore equo di mercato utilizzando la sezione 409A principi di valutazione è diventato anche le buone pratiche. Come wersquove stati consulenza ai clienti nel corso degli ultimi 10 anni, stabilendo un valore sopportabile equo di mercato è di fondamentale importanza per l'ambiente Sezione 409A. Come Esercizio I prezzi per i comuni Stock Options impostati prima sezione 409A fino al rilascio di orientamento IRS rispetto alla Sezione 409A, la pratica ormai consolidata di aziende private nel fissare il prezzo di esercizio delle stock option di incentivazione (ISO) per il loro azioni ordinarie 7 era semplice, facile e sostanzialmente privo di preoccupazioni che l'IRS avrebbe molto da dire in proposito. 8 Per le start-up, il prezzo di esercizio ISO potrebbe essere comodamente fissato al prezzo fondatori pagate per il loro azioni ordinarie, e spesso l'obiettivo era quello di ottenere la possibilità equità a testa nelle mani dei principali primi impiegati nel modo più economico possibile. Dopo gli investimenti successivi, il prezzo di esercizio è stato agganciato al prezzo di qualsiasi azioni ordinarie che è stato venduto a investitori o con uno sconto sul prezzo del l'ultimo round di azioni privilegiate vendute agli investitori. Per motivi di illustrazione, una società con un management capace e completa, i prodotti, le entrate rilasciato, e una chiusa C rotonda avrebbe potuto usare uno sconto del 50 per cento. E 'stato tutto molto poco scientifico. Raramente ha una società di acquistare una valutazione indipendente a fini di valutazione delle opzioni, e, mentre i companys revisori sono stati consultati mdash e le loro opinioni portati di peso, anche se non necessariamente senza qualche armwrestling mdash la conversazione tra di loro, la gestione e il consiglio era in genere piuttosto breve. Le regole di valutazione ai sensi della sezione 409A 9 La guida IRS appartenenti alla Sezione 409A stabilito un ambiente radicalmente diverso in cui le aziende private e le loro tavole devono operare nel determinare il valore delle loro azioni ordinarie e l'impostazione del prezzo di esercizio delle loro opzioni. La regola generale. Sezione 409A guida stabilisce la regola (che chiameremo la regola generale) che il valore di mercato di magazzino a partire da una data di valutazione è il valore determinato dal ragionevole applicazione di un metodo di valutazione ragionevole sulla base di tutti i fatti e le circostanze. Un metodo di valutazione è ragionevolmente applicata se tiene conto di tutto il materiale informativo a disposizione il valore della società ed è applicato in modo coerente. Un metodo di valutazione è un metodo di valutazione ragionevole, se lo ritiene fattori tra cui, a seconda dei casi: il valore dei beni materiali e immateriali della società, il valore attuale dei previsti flussi di cassa futuri della società, il valore di mercato delle azioni o di capitale interessi aziende simili impegnati in un business simile, recenti transazioni di lunghezza che implicano la vendita o il trasferimento di tali stock o azionari interessi, i premi di controllo o sconti per mancanza di commerciabilità, se il metodo di valutazione viene utilizzato per altri scopi che hanno un effetto economico significativo sul società, i suoi azionisti, oi suoi creditori. La regola generale prevede che l'uso di una valutazione non è ragionevole se (i) non riflette le informazioni disponibili dopo la data di calcolo che possono incidere sostanzialmente sul valore (ad esempio, il completamento di un finanziamento ad una valutazione più alta, la realizzazione di una pietra miliare del genere come completamento dello sviluppo di un prodotto chiave o rilascio di un brevetto chiave, o la chiusura di un contratto significativo) o (ii) il valore è stato calcolato rispetto ad una data più di 12 mesi prima della data in cui esso viene utilizzato. Un companyrsquos uso costante di un metodo di valutazione per determinare il valore delle sue azioni o beni per altri scopi sostiene la ragionevolezza di un metodo di valutazione per la sezione 409A scopi. Se una società utilizza la regola generale per valutare le sue azioni, l'IRS può sfidare con successo il valore di mercato, semplicemente dimostrando che il metodo di valutazione o la sua applicazione era irragionevole. L'onere di provare che il metodo era ragionevole e ragionevolmente applicata si trova con l'azienda. I metodi di valutazione Safe Harbor. Un metodo di valutazione sarà considerata presuntivamente ragionevole se si rientra in una delle tre metodi di valutazione Safe Harbor specificamente descritti nella sezione 409A guida. A differenza di un valore stabilito sotto la regola generale, l'IRS può solo sfidare con successo il giusto valore di mercato stabilito mediante l'uso di un porto sicuro dimostrando che il metodo di valutazione o la sua applicazione è stata grossolanamente irragionevole. I porti sicuri comprendono: valutazione da Independent Valutazione. Una valutazione effettuata da un perito indipendente qualificato (che chiameremo il metodo indipendente di valutazione) si presume ragionevole se la data di valutazione non è più di 12 mesi prima della data di assegnazione delle opzioni. Ragionevole buona fede di valutazione scritta di una start-up. Una valutazione del titolo di una società privata che non ha commercio materiale o azienda che ha condotto per 10 anni o più, se fatto ragionevolmente e in buona fede e evidenziato da una relazione scritta (che chiameremo il metodo start-up) , si presume ragionevole se sono soddisfatti i seguenti requisiti: la valutazione tiene conto dei fattori di valutazione specificati sotto la Regola e gli eventi successivi alla valutazione che può rendere una valutazione inapplicabile in precedenza generale sono presi in considerazione. La valutazione viene eseguita da una persona con conoscenza significativa, esperienza, istruzione o formazione nello svolgimento di valutazioni simili. una significativa esperienza in genere significa almeno cinque anni di esperienza nella valutazione di business o di valutazione, contabilità finanziaria, banche di investimento, private equity, prestiti garantiti, o di altre esperienze simili nella linea di attività o settore in cui l'azienda opera. Lo stock oggetto di valutazione non è soggetta ad alcuna put e di call destra, diversi dal diritto companys di prelazione o di diritto di riacquistare magazzino di un dipendente (o altro fornitore di servizi) al ricevimento employeersquos di un'offerta di acquisto da una terza parte indipendente o cessazione del servizio. La società non ragionevolmente anticipare, a partire dal momento in cui viene applicata la valutazione, che la società subirà un cambiamento di evento di controllo entro i 90 giorni successivi alla concessione o fare un offerta pubblica di titoli entro i 180 giorni successivi alla concessione. Formula-Based di Valutazione. Un altro Safe Harbor (che chiameremo il metodo della formula) è disponibile per le aziende che utilizzano una formula basata sul valore di libro, una ragionevole multiplo di guadagni, o di una ragionevole combinazione dei due per impostare l'opzione prezzi di esercizio. Il metodo della formula non sarà disponibile a meno che (a) lo stock acquisita è soggetta ad una restrizione permanente sul trasferimento che richiede il supporto di vendere o trasferire il titolo torna alla società e (b) la formula viene utilizzata costantemente dalla società per che (o qualsiasi simile) classe di magazzino per tutti (sia compensative e noncompensatory) trasferimenti per la società o qualsiasi persona che possiede oltre il 10 per cento del della potenza totale di voto combinato di tutte le categorie di azioni della società, ad eccezione di un lunghezza di armi vendita di sostanzialmente tutte le azioni in circolazione della società. Le scelte per le pratiche Aziende di valutazione nel contesto di valutazione Sezione 409A, le aziende possono decidere di prendere una delle tre linee d'azione: Seguire Pre 409A-pratiche. Una società potrebbe scegliere di seguire le pratiche di valutazione pre-409A. Se, tuttavia, i prezzi delle opzioni di esercizio sono poi sfidati dalla IRS, allora l'azienda dovrà soddisfare l'onere di dimostrare che il suo metodo di valutazione delle scorte era ragionevole ed è stato ragionevolmente applicato, come prevede la regola generale. Il punto di riferimento per la prova saranno le regole, i fattori e le procedure della sezione orientamento 409A, e se i companys pratiche tariffarie option in essere non chiaramente riferimento e seguire tali regole, i fattori e le procedure, che quasi certamente non riuscirà tale onere e il negativo conseguenze fiscali della sezione 409A si tradurrà. Esercizio di valutazione interno seguendo la regola 409A Generale Sezione. Una società potrebbe scegliere di effettuare una valutazione delle scorte interna seguendo la regola generale. Se i conseguenti prezzi delle opzioni di esercizio sono poi sfidati dalla IRS, allora l'azienda ancora una volta dovrà soddisfare l'onere di dimostrare che il suo metodo di valutazione delle scorte era ragionevole ed è stato ragionevolmente applicata. Ora, però, perché l'azienda può dimostrare che la sua valutazione ha seguito la guida Sezione 409A, è ragionevole pensare che le sue possibilità di soddisfare questo peso sono significativamente migliori, anche se non vi è alcuna garanzia che prevarrà. Seguire Uno dei metodi sicuro Harbor. Una società che vuole ridurre al minimo il rischio può utilizzare uno dei tre porti sicuri che si presume di tradursi in una valutazione ragionevole. Al fine di contestare il valore determinato secondo un porto sicuro, l'IRS deve dimostrare che il metodo di valutazione o la sua applicazione è stata grossolanamente irragionevole. Soluzioni pratiche e procedure Quando abbiamo scritto la prima bozza di questo articolo, nel 2008, abbiamo suggerito che i modelli di valutazione tra le aziende private stavano cadendo lungo un continuum senza demarcazioni taglienti da fase di start-up, al post-start-up pre-aspettativa di evento di liquidità, al post-aspettativa di evento di liquidità. Da allora è diventato chiaro nella nostra pratica che la demarcazione è tra coloro che hanno abbastanza capitale per ottenere una valutazione indipendente e quelli che non lo fanno. Start-Up Stage aziende. Alla prima fase da una fondazione companys al momento in cui si comincia ad avere le attività e le operazioni significative, molti dei fattori di valutazione ben noti di cui la guida IRS può essere difficile o impossibile da applicare. Una società emette tipicamente azionario per soci fondatori, non opzioni. Fino a quando una società comincia a concedere opzioni a più dipendenti, sezione 409A sarà di meno preoccupazione. 10 Anche dopo notevoli sovvenzioni opzione cominciano, stiamo assistendo le aziende bilanciare il dollaro potenzialmente significativo e altri costi per raggiungere una protezione definitiva dalla non conformità con la sezione 409A contro la situazione finanziaria spesso stringenti delle imprese in fase di start-up. Nei primi giorni della Sezione 409A, il costo delle valutazioni da parte delle imprese valutazione professionale variava da circa 10.000 a 50.000 o più, a seconda dell'età, le entrate, la complessità, il numero di località, proprietà intellettuale e altri fattori che controllano la portata delle indagini necessaria per determinare un valore della società. Ora, un certo numero di nuove imprese di valutazione stabiliti e sono in competizione specificamente per la sezione 409A valutazione di business sulla base del prezzo, molti dei quali offrono commissioni iniziali a partire da 5.000 e alcuni anche a partire da 3.000. Alcune aziende di valutazione offrono anche un pacchetto in cui successive valutazioni trimestrali sono al prezzo di uno sconto quando fatto come un aggiornamento di una valutazione annuale. Anche se il costo del metodo indipendente valutazione è ora molto bassa, molte imprese in fase di start-up sono riluttanti ad intraprendere il metodo indipendente Valutazione a causa della necessità di preservare il capitale per le operazioni. L'utilizzo del metodo della formula è anche poco attraente a causa delle condizioni restrittive sul suo utilizzo e, per fase iniziale di start-up, il metodo della formula potrebbe non essere disponibile perché non hanno né valore né guadagni. L'utilizzo del metodo start-up è anche spesso non sono disponibili a causa della mancanza di personale interno con il expertiserdquo ldquosignificant per condurre la valutazione. La raccomandazione generale non è diverso per le start-up che per le aziende a qualsiasi stadio di sviluppo: optare per la massima certezza che essi possono ragionevolmente permettersi, e, se necessario, essere disposti a prendere qualche rischio se sono di cassa vincolata. Poiché i servizi di valutazione a prezzi ragionevoli su misura specificamente per le esigenze create dalla sezione 409A vengono ora offerti sul mercato, anche alcune aziende fase iniziale può considerare che il costo di una valutazione indipendente è giustificato dai benefici concessi. Se l'avvio non può permettersi il metodo indipendente valutazione e il metodo della formula è troppo restrittivo o inappropriato, le restanti opzioni includono il metodo Start-Up e il metodo generale. In entrambi i casi, le aziende che intendono fare affidamento su questi metodi dovranno concentrarsi sulle loro procedure e processi di valutazione per garantire la conformità. le migliori pratiche in via di sviluppo sono i seguenti: La società deve identificare una persona (ad esempio, un amministratore o un membro della direzione) che ha una conoscenza significativa, esperienza, istruzione o formazione nello svolgimento di valutazioni analoghe, se tale persona esiste all'interno della società al fine di tenere vantaggio del metodo Start-Up. Se tale persona non è disponibile, la società dovrebbe identificare una persona che ha le competenze più rilevanti per intraprendere la valutazione e valutare se possa essere fattibile per aumentare che personrsquos qualifiche con istruzione o formazione supplementare. Il consiglio companys di amministrazione, con l'ingresso della persona identificata per effettuare la valutazione (la ldquoInternal Appraiserrdquo), dovrebbe determinare i fattori rilevanti per la sua valutazione, dato il business della società e stadio di sviluppo, di cui almeno i fattori di valutazione specificati sotto la Regola generale. Il companys perito interno dovrebbe preparare, o dirigere e controllare la preparazione di una relazione scritta determinare la valutazione delle companys azioni ordinarie. La relazione dovrebbe esporre le qualifiche del perito, si dovrebbe discutere tutti i fattori di valutazione (anche se solo da notare un fattore è irrilevante e perché), e dovrebbe giungere ad una conclusione definitiva (una gamma di valore è inutile) da fiera il valore di mercato e di fornire una discussione su come i fattori di valutazione sono stati pesati e perché. La procedura di valutazione companys sopra descritta deve essere eseguita in collaborazione e di concerto con la sua società di revisione al fine di garantire che la società non determina una stima che i ragionieri si rifiuteranno di sostenere nel proprio bilancio. Il consiglio di amministrazione companys dovrebbe esaminare attentamente ed espressamente adottare la relazione scritta finale e la valutazione stabilita in esso, e deve espressamente riferimento alla valutazione istituita dalla relazione in materia di sovvenzioni di stock option. Se opzioni aggiuntive sono concessi dopo, il consiglio di amministrazione dovrebbe stabilire espressamente che i fattori di valutazione e fatti invocati nella preparazione della relazione scritta non sono sostanzialmente cambiate. Se ci sono stati cambiamenti materiali, o se più di 12 mesi sono passati da quando la data della relazione, la relazione dovrebbe essere aggiornato e adottato di nuovo. Stadio intermedio aziende private. Una volta che una società è al di là della fase di start-up, ma non è ancora ragionevolmente anticipare un evento di liquidità, il Consiglio di Amministrazione dovrà applicare il suo giudizio di concerto con il consulente legale della società e contabili per determinare se si deve ottenere una valutazione indipendente. Non vi è alcuna prova in linea brillante per quando una società dovrebbe farlo, ma in molti casi l'azienda avrà raggiunto questo stadio quando si prende il primo significativo investimento da parte di investitori esterni. Un giro angelo potrebbe essere abbastanza significativo per far scattare questa preoccupazione. Schede che guadagno amministratori esterni veramente indipendenti a seguito della operazione di investimento saranno più propensi a concludere che una valutazione indipendente è consigliabile. Infatti, gli investitori di capitali di rischio in genere richiedono le aziende che investono in per ottenere una valutazione esterna. La raccomandazione generale per le aziende in questa fase intermedia di crescita è ancora una volta la stessa: optare per la massima certezza che essi possono ragionevolmente permettersi, e, se necessario, essere disposti a prendere qualche rischio se sono di cassa vincolata. Le aziende che hanno entrambi iniziato a generare ricavi significativi o che hanno completato un finanziamento significativo saranno entrambi essere più in grado di sopportare il costo del metodo indipendente Valutazione e di essere più preoccupati per la possibile responsabilità per l'azienda e per optionees se la loro valutazione viene successivamente determinato a sono stati troppo bassi. Poiché i servizi di valutazione a prezzi ragionevoli su misura specificamente per le esigenze create dalla sezione 409A sono offerti nel mercato, le aziende intermedio stadi sono suscettibili di determinare che il costo è giustificato dai benefici concessi. Le aziende che prevedono un evento di liquidità nel loro futuro sono più propensi a usare, se non una società di revisione contabile Big 4, quindi una delle imprese regionali più grandi e relativamente sofisticati al fine di assicurare che la loro contabilità e finanza sono in ordine per una IPO o acquisizione. Molte di queste aziende richiedono che i loro clienti di ottenere valutazioni indipendenti delle loro azioni a fini di assegnazione di opzioni, e wersquove rapporti sentito di società di revisione contabile, che si rifiutano di assumere nuovi conti di audit meno che la società si impegna a farlo, soprattutto alla luce della possibilità expensing regole sotto FAS 123R. Una pratica comune che si è sviluppato in attuazione del metodo indipendente Valutazione è quello di avere una prima valutazione effettuata (o valutazioni annuali), e quindi di avere questa valutazione aggiornata trimestrale (o forse semestralmente, a seconda delle companys circostanze), e per pianificare borse di opzione a verificarsi subito dopo un aggiornamento. L'unica avvertenza è che se, come è il caso di molte aziende tecnologiche, una società ha registrato un evento di valore che cambia in quanto la più recente valutazione, l'azienda deve essere sicuri di consigliare il suo perito di tali eventi in modo da essere sicuri che il valutazione incorpora tutte le informazioni pertinenti. Se una società in questa fase, dopo un attento esame, stabilisce che la valutazione metodo indipendente non è fattibile, l'opzione migliore è quella di applicare il metodo Start-Up se tutti i requisiti per fare affidamento su questo metodo sono stati raggiunti o, se il Start - fino metodo non è disponibile, applicare la regola generale. In entrambi i casi, la società dovrebbe consultarsi con i suoi studi di commercialisti e legali per stabilire un ragionevole metodo di valutazione per l'azienda sulla base delle sue fatti e circostanze e, come minimo, intraprendere la valutazione come abbiamo descritto sopra per fase start-up aziende. Fase successiva aziende private. Le aziende che anticipano mdash o ragionevolmente dovrebbe anticipare mdash andare pubblico entro 180 giorni o in corso di acquisizione entro 90 giorni, o che hanno una linea di business che si protrae per almeno 10 anni, non può contare sul metodo Start-Up e, mentre tali società può riferirsi alla regola generale, molti, e dovrebbe, fare affidamento prevalentemente sul metodo indipendente Appraisal. saranno tenuti Aziende contemplando un IPO - inizialmente dalla loro revisori e in seguito dalle regole SECS - per stabilire il valore delle loro azioni ai fini contabili finanziari utilizzando il metodo indipendente Appraisal. Le aziende che intendono acquisire saranno avvisati che i potenziali acquirenti saranno preoccupati per la conformità con la Sezione 409A e richiederà la prova di valutazione delle opzioni difendibile, in genere la valutazione metodo indipendente, come parte della loro dovuta diligenza. Altre osservazioni Infine, per le sovvenzioni NQO, le aziende che non possono usufruire di un porto sicuro e che determinano affidamento sulla regola generale lascia più il rischio che la società e le optionees sono disposti a prendere su può anche prendere in considerazione la limitazione dell'esposizione Sezione 409A, rendendo le opzioni compatibile con (e non esente da) Sezione 409A. Un NQO può essere ldquo409A-compliantrdquo se il suo esercizio è limitata ad eventi consentite dalla sezione 409A guida (per esempio, su (o su il primo a verificarsi di) un cambio di controllo, la separazione dal servizio, decesso, invalidità, Andor un certo tempo o programma, come definito nella guida 409A Sezione). Tuttavia, mentre molti optionees le cui opzioni non sono limitati in questo modo, infatti, non esercitare le opzioni fino a quando si verificano tali eventi, l'applicazione di queste restrizioni possono in modo sottile cambiare l'affare economico, o la optioneersquos percezione di esso, e quindi può avere un effetto sulla incentivare i fornitori di servizi. Considerando l'applicazione di tali restrizioni sia dal fiscali e di business prospettive è imperativo. Non esitate a contattare un membro del nostro gruppo fiscali o prassi aziendale per l'assistenza e la consulenza nel considerare della vostra azienda scelte di pratiche di valutazione ai sensi della Sezione 409A. Anche se non siamo in grado di svolgere valutazioni aziendali, abbiamo consigliato molti clienti in queste materie. Note. 1. La legge che regola fiscale non qualificati piani di compensi differiti, tra cui le stock option non qualificati, che è stata emanata il 22 ottobre 2004 e entrato in vigore il 1 ° gennaio 2005. 2. Questi problemi vengono risolti in modo più dettagliato in altri MBBP avvisi fiscale. 3. A meno che non si applica l'esenzione, la sezione 409A copre tutti i fornitori ldquoservice, rdquo non solo ldquoemployeesrdquo. Ai fini del presente articolo, usiamo il termine ldquoemployeerdquo per indicare una providerrdquo ldquoservice come tale termine è definito nella Sezione 409A. 4. Questo trattamento applicato a condizione che l'opzione non ha avuto un ldquoreadily verificabile equo valuerdquo mercato, come definito ai sensi della Sezione 83 del Codice e relativi regolamenti del Tesoro. 5. Per essere esenti dalla Sezione 409A, un non qualificato stock option devono anche non contenere un ulteriore diritto, oltre al diritto di ricevere in contanti o magazzino alla data di esercizio, che consentirebbe la compensazione deve essere differito oltre la data di esercizio e la opzione deve essere emesso in relazione ai ldquoservice destinatario stockrdquo come definito nei regolamenti finali. 6. Vedere la sezione 422 (c) (1). solo 7. ISO. Fino a quando la sezione 409A non era previsto che NQOs essere valutato a valore equo di mercato. 8. La SEC non era un problema a meno che l'azienda rischiava di file per la sua IPO in meno di un anno o giù di lì, dando luogo a buon mercato preoccupazioni magazzino contabili che potrebbero richiedere una rielaborazione del bilancio companys. Questo non è cambiata a seguito della sezione 409A, anche se ci sono stati cambiamenti di recente nelle metodologie di valutazione che le sanzioni SEC, che sembra indicare una sostanziale convergenza di metodologie di valutazione per tutti gli scopi. 9. L'IRS ha pubblicato una guida che ha adottato diversi standard di valutazione a seconda che le opzioni sono state concesse prima del 1 ° gennaio 2005 o dopo il 1 gennaio 2005, ma prima del 17 aprile 2007, o il o dopo il 17 aprile 2007. Opzioni assegnate prima del gennaio 1 2005 sono trattati come concesso ad un prezzo di esercizio non inferiore al valore di mercato, se la società ha fatto un tentativo in buona fede per impostare il prezzo di esercizio a non meno di scorte equo valore di mercato alla data di assegnazione. Per le opzioni assegnate nel 2005, 2006 e fino al 17 aprile 2007 (data di efficacia della sezione finale 409A regolamenti), la guida IRS prevede espressamente che, qualora una società in grado di dimostrare che il prezzo di esercizio è destinato ad essere non inferiore a equo di mercato valore del titolo alla data di assegnazione e che il valore del titolo è stato determinato mediante modelli di valutazione ragionevole, allora che la valutazione sarà conforme ai requisiti della sezione 409A. La società può anche contare sulla regola generale o dei porti sicuri. Opzioni assegnate a partire dal e dopo 17 Apr 2007 devono rispettare la regola generale o dei porti sicuri. 10. Anche se la sezione 409A tecnicamente non si applica alle stock grant a titolo definitivo, è necessario prestare attenzione al momento di stabilire il valore di stock grant emessi prossimità della concessione di opzioni. Ad esempio, una concessione di magazzino con un valore ai fini fiscali di 0,10 parti può essere messa in discussione quando una successiva concessione di NQOs ad un valore di mercato equo prezzo di esercizio di 0,15 parti stabilita utilizzando un metodo di valutazione Sezione 409A è fatto vicino nel tempo. Condividi questo altoHo n aprile 2012 Ho scritto un post dal titolo Le 12 domande cruciali sulle opzioni di archivio. E 'stato concepito per essere un elenco completo di domande relative alle opzioni è necessario chiedere quando si riceve l'offerta di partecipare a una società privata. Sulla base del feedback eccezionale che ho ricevuto dai nostri lettori su questa e le successive post su opzioni, Im sta espandendo il post originale un po '. Ive fatto solo un po 'di aggiornamento e ha posato due nuove domande da cui il leggero cambiamento titolo: Le 14 domande cruciali sulle opzioni di archivio. La prossima volta che qualcuno vi offre 100.000 opzioni per unire la loro azienda, non si ottiene troppo eccitato. Nel corso della mia carriera di 30 anni nella Silicon Valley, Ive ha guardato molti dipendenti cadono nella trappola di concentrarsi sul numero di opzioni sono stati offerti. (Definizione rapida:. Una stock option è il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare una quota della società per azioni ad un certo punto in futuro, al prezzo di esercizio) In realtà, il numero crudo è un modo che le aziende svolgono sui dipendenti ingenuità. Ciò che conta davvero è la percentuale della società delle opzioni rappresentano, e la rapidità con cui si veste. Quando si riceve l'offerta di partecipare a una società, fare queste 14 domande per accertare l'attrattiva della tua offerta in opzione: 1. Qual è la percentuale della società fanno le opzioni offerte rappresentare Questa è la domanda più importante. Ovviamente, quando si tratta di opzioni di un numero maggiore è meglio di un numero inferiore, ma la percentuale di proprietà è ciò che conta davvero. Per esempio, se una società offre 100.000 opzioni su 100 milioni di azioni in circolazione e un'altra società offre 10.000 opzioni di 1 milione di azioni in circolazione, allora la seconda offerta è di 10 volte più attraente. Giusto. L'offerta quota minore in questo caso è molto più attraente, perché se l'azienda viene acquisita o va pubblico allora si sarà del valore di 10 volte di più (per chiunque privo di dormire o di caffeina, il vostro 1 azione della società in tale ultima offerta trionfi la 0.1 del primo). 2. Sei comprese tutte le azioni in totale delle azioni in circolazione ai fini del calcolo della percentuale di cui sopra Alcune aziende tenta di rendere le loro offerte un aspetto più attraente calcolando la percentuale di possesso vostra offerta rappresenta usando un conteggio quota più piccola di quello che potevano. Per rendere la percentuale sembrare più grande, la società non può includere tutto ciò che dovrebbe nel denominatore. Youll vuole fare in modo che l'azienda utilizza azioni in circolazione per calcolare la percentuale, tra cui tutti i seguenti fully diluted: unità di azioni ordinarie stockRestricted stock option preferiti azioni non emessi in circolazione rimangono nella piscina opzioni garantisce i suoi un'enorme bandiera rossa se un potenziale datore di lavoro wont fornisce il loro numero di azioni in circolazione una volta che avete raggiunto la fase di offerta. Il suo solito un segnale che hanno qualcosa theyre cercando di nascondere che dubito è il tipo di società che si desidera lavorare. 3. Qual è il tasso di mercato per la vostra posizione Ogni lavoro ha un tasso di mercato per lo stipendio e l'equità. I tassi di mercato sono in genere determinati dal funzione di lavoro e di anzianità e il numero dei datori di lavoro potenziali di impiegati e posizione. Abbiamo costruito il nostro avvio Stipendio amp Patrimonio Compensazione strumento per aiutare a determinare quali comprende un'offerta equa. 4. Come funziona il vostro contributo opzione proposta confrontare al mercato una società ha in genere una politica che pone le sue borse di opzione relativi alle medie di mercato. Alcune aziende pagano stipendi più elevati rispetto del mercato in modo da poter offrire meno equità. Alcuni lo fanno il contrario. Alcuni vi darà una scelta. A parità di condizioni, il maggior successo della società, l'offerta percentile più basso di solito sono disposti a offrire. Ad esempio, una società come Dropbox o Uber rischia di offrire capitale al di sotto dei 50 ° percentile per la certezza della ricompensa e la probabile entità del risultato è così grande in termini di dollari assoluti. Solo perché si pensa youre doesnt eccezionale significa che il tuo futuro datore di lavoro sta andando a fare un'offerta al 75 ° percentile. Percentile è più determinato dal datore di lavoro attrattiva. Youll vogliono sapere che cosa la vostra politica datori di lavoro prospettico è al fine di valutare la vostra offerta nel contesto corretto. Qual è la percentuale della società fanno le opzioni offerte rappresentare Questa è la domanda più importante. 5. Qual è il programma di maturazione Il programma tipico di maturazione è più di quattro anni, con una scogliera di un anno. Se si dovesse partire prima della scogliera, si ottiene nulla. Seguendo la scogliera, si sono acquisiti immediatamente 25 delle vostre azioni e quindi le opzioni Vest mensile. Qualcosa di diverso da questo è strano e dovrebbe causare a mettere in discussione ulteriormente la società. Alcune aziende potrebbero richiedere cinque anni di maturazione, ma che dovrebbe dare di mettere in pausa. 6. Succede qualcosa ai miei azioni maturate se lascio prima di tutto il mio programma di maturazione è stato completato In genere si arriva a mantenere tutto quello che Vest, purché si esercita entro 90 giorni di lasciare la vostra azienda. Ad una manciata di aziende, la società ha il diritto di riacquistare le vostre azioni maturate al prezzo di esercizio se si lascia l'azienda prima di un evento di liquidità. In sostanza, questo significa che se si lascia una società in due o tre anni, le opzioni non valgono nulla, anche se alcuni di loro hanno investito. Skype ei suoi sostenitori è venuto sotto il fuoco lo scorso anno per una tale politica. 7. Ti permette esercizio anticipato delle mie opzioni consentendo ai dipendenti di esercitare le loro opzioni prima di aver investito può essere un beneficio fiscale per i dipendenti, perché hanno la possibilità di avere i loro guadagni tassati al plusvalenze tassi a lungo termine. Questa caratteristica è di solito offerto solo ai primi dipendenti, perché sono gli unici che potrebbero trarre beneficio. 8. vi è alcuna accelerazione della mia maturazione, se la società viene acquisita Diciamo che lavora in una società per due anni e poi diventa acquisite. Potrebbe essere entrato nella società privata perché si ha desiderato lavorare per una grande azienda. Se è così, si sarebbe probabilmente vuole un po 'di accelerazione così da poter lasciare l'azienda dopo l'acquisizione. Molte aziende offrono anche altri sei mesi di maturazione al momento dell'acquisizione se si è licenziato. Si wouldnt vuole servire una pena detentiva in una società non sei agio, e, naturalmente, un lay-off non è raro dopo un'acquisizione. Dal punto di vista Companys, il lato negativo di offrire accelerazione è l'acquirente sarà probabilmente pagare un prezzo di acquisto più basso perché potrebbe essere necessario emettere più opzioni per sostituire le persone che lasciano presto. Ma l'accelerazione è un potenziale vantaggio, e il suo un fatto bello avere. 9. sono opzioni al prezzo di valore di mercato determinato da una perizia indipendente Qual è il prezzo di esercizio rispetto al prezzo delle azioni privilegiate emesse nelle ultime opzioni venture rotonda start-up capital-backed emissione ai dipendenti a un prezzo di esercizio Quello è un frazione di quello gli investitori pagano. Se le opzioni hanno un prezzo vicino al valore delle azioni privilegiate, le opzioni hanno meno valore. Quando si chiede a questa domanda, siete alla ricerca di un grande sconto. Ma uno sconto di oltre il 67 rischia di essere guardato negativamente dalla IRS e potrebbe portare ad un onere fiscale inaspettato perché si sarebbe in debito di una tassa su ogni guadagno che deriva dall'essere opzioni emesse ad un prezzo di esercizio inferiore al valore di mercato. Se il titolo preferito è stato rilasciato, ad esempio, ad un valore di 5 per azione, e le opzioni hanno un prezzo di esercizio di 1 per azione, rispetto al valore di mercato del 2 per azione, allora il youll probabilmente dovere imposte sul vantaggio sleale che è la differenza tra il 2 e 1. assicurarsi che l'azienda utilizza azioni in circolazione per calcolare la percentuale di 10. pienamente diluita Quando è stata vostri datori di lavoro proposti ultimo comune della valutazione solo i consigli di amministrazione può tecnicamente opzioni di emissione, in modo da in genere non si conosce il prezzo di esercizio di le opzioni a vostra lettera offerta fino a quando il consiglio si riunisce prossimo. Se il datore di lavoro proposto è privato quindi la vostra scheda deve determinare il prezzo di esercizio delle opzioni da quello che viene definito come una valutazione 409A (il nome, 409A, proviene dalla sezione di governo del codice fiscale). Se il suo passato molto tempo dall'ultima valutazione, l'azienda dovrà fare un altro. Molto probabilmente significa che il prezzo di esercizio salirà, e, di conseguenza, le opzioni saranno meno prezioso. 409A valutazioni sono in genere fatto ogni sei mesi. 11. Che cosa ha fatto l'ultimo valore intorno alla società al valore che si dice al contesto per quanto prezioso le opzioni potrebbero essere. azioni ordinarie non vale tanto quanto le azioni privilegiate fino a quando la società viene acquisita o va pubblico, in modo da non cadere per un passo di vendite che promuove il valore delle opzioni proposte, al più tardi prezzo preferito. Anche in questo caso la sua una enorme bandiera rossa se un potenziale datore di lavoro solito fornisce la valutazione del loro finanziamento, una volta avete raggiunto la fase di offerta. Il suo solito un segnale che hanno qualcosa theyre cercando di nascondere che dubito è il tipo di società che si desidera lavorare. 12. Per quanto tempo i vostri finanziamento corrente ultimi finanziamenti supplementari significare ulteriore diluizione. Se un finanziamento è imminente, allora è necessario considerare ciò che la vostra proprietà sarà post-finanziamento (cioè compreso il nuovo diluizione) per fare un equo confronto al mercato. Fare riferimento alla domanda numero uno per il motivo per cui questo è importante. 13. Quanti soldi ha l'azienda ha sollevato Questo potrebbe sembrare controintuitivo, ma ci sono molti casi in cui si stanno peggio in una società che ha sollevato un sacco di soldi rispetto a un po '. Il problema è uno di preferenza per la liquidità. gli investitori di capitali di rischio ricevano sempre il diritto di avere prima chiamata il ricavato della vendita della società in uno scenario negativo fino a concorrenza dell'importo che hanno investito (in altre parole l'accesso prioritario a tutti i proventi raccolti). Ad esempio, se una società ha raccolto 40 milioni di dollari, allora tutto il ricavato andrà agli investitori in una vendita di 40 milioni o meno. Accertare e confrontare il tasso corrente di mercato per la vostra posizione alla vostra offerta e, allo stesso modo, cercare di confrontare qualsiasi opzione proposta concessione al mercato e gli investitori potranno convertire solo loro azioni privilegiate in azioni ordinarie una volta la valutazione di vendita è pari a quello che hanno investito divisa per la loro proprietà. In questo esempio, se gli investitori possiedono 50 della società e hanno investito 40 milioni allora si suole convertire in azioni ordinarie fino a quando l'azienda riceve un'offerta di 80 milioni. Se la società è venduto per 60 milioni di theyll ancora ottenere 40 milioni. Tuttavia, se l'azienda viene venduta per 90 milioni di theyll ottenere 45 milioni di euro (il resto va ai fondatori e dipendenti). Non vuoi mai di partecipare a una società che ha sollevato un sacco di soldi e ha molto poco di trazione, dopo pochi anni, perché e 'difficile ottenere alcun beneficio dalle opzioni. 14. Il vostro futuro datore di lavoro ha una politica in materia di follow-on stock grant Come abbiamo spiegato nel piano di equità Wealthfront. aziende illuminate capiscono che hanno bisogno di ulteriore problema dello stock da dipendenti post-start-data per affrontare le promozioni e le prestazioni incredibili e come un incentivo a mantenere una volta si ottiene molto nella vostra maturazione. E 'importante capire in quali circostanze si potrebbe ottenere opzioni aggiuntive e su come le opzioni totali dopo quattro anni potrebbe paragonare alle aziende che fanno offerte concorrenti. Per ulteriori prospettiva su questo tema vi incoraggiamo a leggere una prospettiva dei dipendenti on Equity. Quasi ogni questione sollevata in questo post è altrettanto rilevante per ristretta della Unità o RSU. RSU differiscono da stock option in che con loro si riceve valore indipendente dal fatto che i datori di lavoro aumenta il valore dell'azienda o no. Di conseguenza i dipendenti tendono ad essere dato un numero di azioni RSU di quello che potrebbe ricevere in forma di stock option per lo stesso lavoro. RSU sono più spesso presa in circostanze in cui un potenziale datore di lavoro ha recentemente sollevato il denaro in un enorme valutazione (ben oltre 1 miliardo) e ci vorrà un po 'per crescere in quel prezzo. In questo caso una stock option potrebbe non avere molto valore perché apprezza solo quando e se il vostro valore companys aumenta. Ci auguriamo che la nostra lista nuova e migliorata utile. Si prega di tenere i vostri commenti e domande a venire e di farci sapere se si pensa abbiamo perso nulla. Circa l'autore Andy Rachleff è Wealthfronts co-fondatore, Presidente e Chief Executive Officer. Ricopre il ruolo di membro del consiglio di amministrazione e vice presidente del comitato di investimento di dotazione per le Università della Pennsylvania e come membro della facoltà presso la Stanford Graduate School of Business, dove tiene corsi sulla tecnologia imprenditorialità. Prima di Wealthfront, Andy co-fondato ed è stato general partner di Benchmark Capital, dove è stato responsabile per investire in un certo numero di aziende di successo, tra cui Equinix, Juniper Networks, e Opsware. Ha anche trascorso dieci anni come socio collettivo con Merrill, Pickard, Anderson amp Eyre (MPAE). Andy ha guadagnato il suo BS da University of Pennsylvania e un MBA presso la Stanford Graduate School of Business. Pronto a investire nel vostro futuro